叙述日本人潜伏中国武馆，化装红衣蒙面人，屡次暗杀立志北伐的爱国志士，后来被揭穿的悬疑武打故事。 这片子真可以当成侦破片来看，武馆的人一个一个被杀，凶手究竟是谁...
大刀王五（陈观泰 饰）本为北京城内豪杰，经营镖局为生，侠名远播。贩夫走卒、陌路好汉，遇事喊一声五爷，则王五必出面维护。湖北巡抚之子谭嗣同（岳华 饰）入京参议新政，慕王五侠义之名，有心结识。是日王五相会情人金菊花（贝蒂 饰）时遭仇人拦截，谭嗣同仗义助拳，二人相谈甚欢，结为豪气干云的异姓兄弟。 未几西太后废止变法，打压新党。谭嗣同托付王五护送康梁二人出奔，自己却选择以身殉新法。王五与谭妹（李丽丽 饰）苦劝无果，遂决定于行刑时劫法场救人，王五召集各地武林好汉入京，同时在衙门内安插奥援，无奈最终被叛徒出卖，成就了一段悲情英雄的江湖往事。
洛培（狄龙 饰）刚刚出狱，他决定改过自新。然而，当他前往银行提款时，却被劫匪吴诚才（吴耀汉 饰）挟持为人质。不幸的是，警方梁沙展错误地认为这次劫案是洛和吴合谋的。在劫案中，洛培受了伤，吴诚才带他回家治疗。在这个过程中，洛培了解到吴诚才劫银行是为了筹集治疗患病女儿的费用。由于对吴诚才的遭遇产生同理心，洛培决定协助吴父女逃离香港。 为了购买假护照，洛培惹恼了匪首大哥成（林聪 饰）。为了保护吴父女，洛培安排他们先躲在他女友家中，然后安排他们上船逃离。当他们发现吴诚才的女儿小梅奇迹般地康复时，众人正为此感到高兴时，大哥成等人却追踪到了他们，意图加害他们。
曾经的传奇拳王钟磊（古天乐 饰）创立拳馆“钟磊舍”，如今却生意冷清，濒临倒闭。风光一时的大明星莫嘉莉（梁咏琪 饰）息影多年，如今试图复出，却面临“中年困境”。广告界女精英林雪（王丹妮 饰）发现男友劈腿女拳王孙雅云（周秀娜 饰），她狠下战书，誓要与孙雅云决一胜负。落魄拳王与老旧拳馆的命运将何去何从？复出女星的重启人生能否如愿？职场女王的跨界复仇又能否取胜?面对生活的重拳出击，一场“临时决斗”就此打响……
